Kontrolna pitanja i zadaci. Što su rejting agencije
Sastavljanje rejtinga banaka, financijske tvrtke, poslovne strukture, često se oslanjamo na podatke koje objavljuju renomirane i cijenjene rejting agencije. Njihove se procjene slušaju u cijelom svijetu, na temelju njih se donose poslovne i političke odluke.
Danas predstavljamo Top 10 najautoritativnijih rejting agencija, kako u međunarodnoj tako i u ruskoj areni.
Ova ruska rejting agencija osnovana je 2000. godine i dobila je akreditaciju ruskog Ministarstva financija. Specijalizirana je za dodjelu rejtinga bankama, nebankovnim kreditnim institucijama, osiguravajućim društvima i nedržavnim mirovinskim fondovima, kao i društvima za upravljanje i ulaganjima.
9 UJUTRO. Najbolja tvrtka, Inc.
To je međunarodna rejting agencija sa sjedištem u Oldwicku, New Jersey, SAD. Glavna specijalizacija – Osiguravajuća društva. Specifičnost procjene je određivanje ocjene financijske stabilnosti kojom se određuje u kojoj je mjeri osiguratelj sposoban ispunjavati svoje obveze prema ugovarateljima osiguranja. Formula za izračun ocjene vlasništvo je tvrtke
8. Dominion Bond Rating Service (DBRS)
Bonitetna agencija osnovana je u Kanadi 1976. godine. Danas je to najveći kanadski RA. Postojeća ljestvica rejtinga kratkoročnog zaduženja pokazuje koliki je rizik da dužnik neće moći na vrijeme ispuniti svoje obveze po kratkoročnom zaduženju.
7. Agencija za rejting Moody`s Interfax
Vodeća rejting agencija u Rusiji, gdje se dodjeljuju na nacionalnoj ljestvici, što odražava mišljenje agencije o kreditnoj sposobnosti izdavatelja i njegovim dužničkim obvezama na nacionalnom tržištu. Ruske financijske institucije, regionalne i općinske uprave, kao i tvrtke u nefinancijskom sektoru pribjegavaju uslugama Moody`s Interfax Rating Agency.
6. RA AK&M
Ova ruska rejting agencija, akreditirana od ruskog Ministarstva financija, osnovana je 1994. Osim rejtinga poduzeća, RA procjenjuje kreditnu sposobnost konstitutivnih subjekata Ruske Federacije i općina. AK&M također sastavlja ocjene vodećih poduzeća Ruske Federacije.
5. "Stručni RA"
Jedna od najautoritativnijih rejting agencija u Rusiji. Riječ je o informacijsko-istraživačkom odjelu grupe tvrtki Expert. Osnovano 1997. godine Agencija sastavlja kreditne ocjene privatnih tvrtki, kreditne ocjene regija i ocjenjuje njihovu investicijsku atraktivnost.
4. Morningstar (NASDAQ: MORN)
American RA specijalizirana je za prikupljanje i analizu informacija o investicijskim fondovima. Potrošačima se pružaju baze podataka, tečajevi, recenzije i softver. Sustav ocjenjivanja fonda temelji se na dodjeljivanju zvjezdica (od 1 do 5), što omogućava sumiranje podataka o stabilnosti fonda u smislu omjera profitabilnosti i rizika.
3. Standard & Poor's (S&P)
Agencija koja se bavi analitičkim istraživanjem financijskog tržišta. Tvrtka je jedna od tri najutjecajnije međunarodne RA. Američki dionički indeks S&P 500 i australski S&P 200 kreirala je ova tvrtka. Agencija procjenjuje i izdavatelje i pojedinačne dužničke obveze. Međunarodna ljestvica Standard & Poor's omogućuje vam usporedbu pouzdanosti izdavatelja i obveza različitih zemalja.
2.Moody's
Jedna od najautoritativnijih međunarodnih u svijetu. RA je podružnica Moody's Corporation. Agencija se bavi istraživanjem i analizom rizika, dodjeljivanjem kreditnih ocjena. Moody's ima više od 4500 zaposlenika u 26 zemalja.
1. Fitch Ratings
Ova međunarodna diversificirana korporacija slavu je stekla upravo kao rejting agencija. Još 1924. godine agencija Fitch uvela je ljestvicu rejtinga od “AAA” do “D”. Danas je temeljna misija tvrtke pružanje neovisnih i budućnosti usmjerenih kreditnih procjena, analitike i istraživanja na globalnim tržištima.
Ulagači povremeno dobivaju informacije iz izvora vijesti da rejting agencija podiže ili smanjuje ocjenu izdavatelja, s revizijama na gore ili naniže. Reakcija tržišta na ovakvu pozadinu vijesti može biti prilično nasilna. Stoga svaki trgovac mora razumjeti što su rejting agencija i što rade. U ovom članku ćemo vam reći o oba.
Smisao rada rejting agencija
Bonitetne agencije, kao što im samo ime govori, uspostavljaju kreditne rejtinge koji karakteriziraju razinu kreditnog rizika (solventnosti) kako pojedinačnih dužničkih izdanja, tako i izdavatelja - pojedinačnih tvrtki, općina, pa čak i država. Ove ocjene dodjeljuju visokokvalificirani analitičari rejting agencija na temelju određenih matematičkih modela ili analitičke studije, koji uključuju određenu količinu subjektivnih prosudbi na temelju iskustva samih analitičara.
Za izdavatelje: viši rejting (ili takav u načelu) olakšava ulazak na tržište kapitala i omogućuje privlačenje sredstava po nižoj kamatnoj stopi.
. Za: ocjene pomažu u navigaciji u pogledu prihvatljivosti/neprihvatljivosti određenog izdavatelja/izdanja za ulaganje sredstava. Ovaj faktor je vrlo relevantan ako uzmemo u obzir specifičnosti zemlje za međunarodne investitore.
. Za investicijske banke koje organiziraju izdavanje dužničkih vrijednosnih papira izdavatelja: prisutnost rejtinga omogućuje provedbu emisije uz najmanje troškove. Štoviše, mnogi institucionalni ulagači (primjerice fondovi) ulažu u skladu s izjavama o ulaganjima, za koje je često potrebna ocjena određenih agencija.
Agencije za rejting su komercijalne organizacije koje svoju dobit ostvaruju kako od ulagača - za pružanje ažurnih informacija o kreditnom riziku određenog izdavatelja/izdanja, tako i od izdavatelja vrijedni papiri kojima su te ocjene dodijeljene. Štoviše, rejtinzi se ne samo dodjeljuju, već su i podložni reviziji, zbog čega se “status” ocjenjenog može promijeniti, a to zauzvrat od agencije zahtijeva stalni nadzor izdavatelja. Vrijedno je napomenuti da rejting agencije (obično uz naknadu) za svoje pretplatnike objavljuju različite analitičke preglede o tržištima od interesa za ulagače - na primjer, o kreditnom rejtingu izdavatelja obveznica.
Bonitetne agencije "velike tri".
Da bi rejting agencija bila uspješna, investitori joj moraju vjerovati. Za to je potreban određeni ugled, koji se nakupljao desetljećima. Stoga u svijetu nema puno istinski globalnih i uspješnih rejting agencija. Najbolji od njih čine takozvanu "veliku trojku", koja uključuje S&P Global Ratings, Moody's Investor Services i Fitch Ratings.
Povijest rejting agencija započela je s Henryjem Pooreom (osnivačem Standard and Poor'sa), koji je 1860. objavio svoje istraživanje na ovu temu. Trenutno S&P Global Ratings djeluje u 28 zemalja. John Moody (osnivač Moody'sa) svoje je istraživanje svijetu predstavio tek 1900. godine. Trenutno Moody's dodjeljuje svoje ocjene za 110 suverenih država, 11.000 korporativnih izdavatelja i 102.000 izdanja vrijednosnih papira. Agencija Fitch Ratings započinje svoju povijest 1913. godine - osnivanjem Fitch Publishing Company od strane Johna Fitcha. Nakon čega je agencija nizom pripajanja formirana do današnjeg stanja. Štoviše, povijesno gledano, Fitch također ima europske korijene, otuda njegova primarna specijalizacija u Europi i Aziji (u usporedbi sa S&P i Moody’s).
Rusija također ima rejting agencije - RIA Rating, Rus-Rating, National Rating Agency (NRA), AK&M PA, ali najveći svjetski fondovi manje su fokusirani na informacije dobivene od tih agencija. Ipak, ocjene ovih agencija mogu biti primjerenije i specijalizirane za rusku stvarnost.
Ljestvice ocjenjivanja
Agencije za ocjenjivanje dodjeljuju i dugoročne i kratkoročne ocjene. Tradicionalno, sve ocjene su donekle slične jedna drugoj i podijeljene su u samo dvije kategorije: investicijske i špekulativne. Osim toga, ocjene mogu biti s pozitivnim, negativnim ili stabilnim izgledima. Za agenciju S&P, investicijska kategorija uključuje ocjene od AAA do BBB-, a spekulativna kategorija - od BB+ do D. Štoviše, gradacija ocjena od AA do CCC može se proširiti simbolima + i - dodatni elementi karakteristike.
Za Moody's investicijska ocjena uključuje ocjene od Aaa do Baa3, a spekulativna ocjena od Ba1 do C.
Za Fitch, investicijski stupanj uključuje ocjene od AAA do BBB, a špekulativni stupanj - od BB do D
Zaključak
Kreditne ocjene koje bankama dodjeljuju međunarodne rejting agencije omogućuju nam procjenu njihove kreditne sposobnosti, financijske stabilnosti, pouzdanosti i ugleda. Za obične potrošače financijskih usluga ovi će pokazatelji vjerojatno reći malo, ali za same kreditne institucije ova je procjena vrlo važna; povjerenje u financijska organizacija, mogućnost privlačenja posuđenih sredstava i uvjete za dobivanje kredita. Općenito, ulagači će donositi svoje odluke na temelju rejtinga. I, u konačnici, te financijske odluke odredit će cijenu po kojoj će banke posuđivati svojim klijentima.
Među najmjerodavnijim međunarodnim rejting agencijama treba istaknuti tri najveće tvrtke: Moody’s Investors Service (Moody’s), Fitch Ratings i Standard & Poor’s (S&P). Svaka od njih dodjeljuje vlastite ocjene banaka na nacionalnoj i međunarodnoj ljestvici: dugoročne i kratkoročne kreditne ocjene, ocjene bankovnih depozita, ocjene financijske stabilnosti banaka itd.
Svaka agencija ima svoju ljestvicu ocjenjivanja, koja ima slovne oznake, obično od "AAA" do "D". Osim toga, modifikatori "+" i "-" ili brojevi 1, 2 i 3 mogu se dodati kategorijama slova ako banka spada u srednje vrijednosti. Za prikaz mogućih promjena rejtinga u budućnosti koristi se prognoza agencije. Može biti: “Stabilan” - to znači da se ne očekuje promjena rejtinga u sljedećih nekoliko godina; "U razvoju" - ocjena se može povećati ili smanjiti; “Negativno” – ocjena se može smanjiti; “Pozitivno” – moguće je povećanje ocjene.
| Moody's dugoročni kreditni rejting | Dugoročni kreditni rejting Fitch Ratings | Dugoročni kreditni rejting S&P | Oznaka simbola |
| Aaa | AAA | AAA | Dužničke obveze su izuzetno kvalitetne i podložne minimalnom kreditnom riziku |
| Aa | A.A. | A.A. | Sposobnost otplate dužničkih obveza vrlo je visoka |
| A | A | A | Kreditna sposobnost je visoka |
| Baa | BBB | BBB | Razina kreditne sposobnosti je zadovoljavajuća |
| Ba | BB | BB | Nedovoljna razina kreditne sposobnosti, nepovoljni ekonomski uvjeti mogu utjecati na solventnost |
| B | B | B | Dužničke obveze podložne su visokom kreditnom riziku |
| Caa | CCC | CCC | Rizik neispunjenja obaveza, plaćanja duga ovise o povoljnim ekonomskim uvjetima |
| ca | CC | CC | Ozbiljne poteškoće s plaćanjem dugova, blizu neizvršenja obaveza. |
| C | C | C | Isplate dugova se nastavljaju, ali neizbježan je neizbježan propust |
| - | - | SD | Neispunjenje određenih obveza |
| D | D | D | Proglašena zadana vrijednost |
Dodjeljivanje ocjene je plaćena usluga. Nakon sklapanja ugovora s odabranom rejting agencijom, banka mora analitičarima tvrtke dostaviti sve potrebne informacije o svojim aktivnostima. Nakon toga organizira se rejting sastanak s predstavnicima uprave kreditne institucije. Na temelju ocjene svih pristiglih podataka, rejting komisija donosi odluku o dodjeli rejtinga. Ukoliko se naručitelj ne slaže, može se žaliti uz davanje dodatnih informacija. Napominjemo da odluku o objavi ocjene banka donosi prema vlastitom nahođenju.
Uzimajući u obzir činjenicu da rejting agencije imaju različite pristupe ocjenjivanju čimbenika koji određuju poziciju banke i imaju svoje specifičnosti, mnoge se kreditne organizacije obraćaju nekoliko rejting agencija odjednom. Uostalom, o tome uvelike ovisi ugled banke na domaćem i inozemnom financijskom tržištu.
Danas predstavljamo rejting... najvećih svjetskih rejting agencija. I što? Oni dodjeljuju ocjene, zar ne? Stoga su naši stručnjaci odlučili napraviti rang listu predstavnika ovog segmenta poslovanja. Kao rezultat analize i evaluacije, uspjeli smo odabrati 15 tvrtki s najvećom bazom kupaca. Prevladavaju agencije iz SAD-a - čak šest tvrtki (uključujući i jedan “joint venture” između SAD-a i UK); dvije organizacije iz Japana, te još po jedan predstavnik iz Kanade, Kine, Indije, Kuvajta, Rusije i Ukrajine. Agencija S&P zauzela je prvo mjesto na ljestvici, uspjevši privući 2682 klijenta iz cijelog svijeta. A najveća agencija u Ruskoj Federaciji, Expert RA, zauzela je pretposljednje, 14. mjesto, s pokazateljem od 350 klijenata. Istina, ocjene ove tvrtke u pravilu se navode samo u Ruskoj Federaciji, pa čak iu Kazahstanu (gdje se nalazi Expertova podružnica), stoga je "težina" baze klijenata, ako se takav pokazatelj može primijeniti na Kvaliteta portfelja kupaca nije usporediva s vodećima. Od sada ćemo svake godine rangirati rejting agencije, ali ćemo proširiti broj kriterija: analizirat ćemo ne samo broj klijenata, već i njihovu kvalitetu, te ukupnu imovinu baze klijenata.
| № | Društvo | Lokacija glavnog ureda | Komentari | Broj klijenata |
| 1 | Standard & Poor's | Sjedinjene Države, New York | Podružnica McGraw-Hill Corporation koja se bavi istraživanjem financijskog tržišta. Tvrtka pripada među tri najutjecajnije međunarodne rejting agencije. S&P je poznat i kao tvorac i urednik američkog burzovnog indeksa S&P 500 i australskog S&P 200. | 2 682 |
| 2 | Moody's | Ujedinjene države | Međunarodna rejting agencija Moody's Investors Service. Moody's je podružnica Moody's Corporation. Bavi se kreditnim rejtingom, istraživanjem i analizom rizika. | 2 370 |
| 3 | Fitch Ratings | S dvojnim sjedištem SAD/UK | Međunarodna korporacija poznata prvenstveno kao rejting agencija. Naša je misija pružiti neovisne i napredne kreditne procjene, istraživanja i podatke za globalna kreditna tržišta. | 1 804 |
| 4 | prije podne Najbolje | Ujedinjene države | Bonitetna i novinska agencija s više od 100 godina povijesti. Tvrtku je 1899. godine osnovao Alfred M. Best. Uredi se nalaze u Sjedinjenim Državama, Velikoj Britaniji i Hong Kongu. Glavni klijenti su velika osiguravajuća društva. | 869 |
| 5 | DBRS (Dominion Bond Rating Service) | Kanada | Osnovana 1976. godine, DBRS je međunarodno priznata agencija koja procjenjuje klijente što je brže moguće kako bi im dodijelila odgovarajuću ocjenu. Glavni klijenti su: financijske institucije, pravne osobe, tijela vlasti i poduzeća koja organiziraju strukturirano financiranje u Sjeverna Amerika, Europa, Australija i Južna Amerika. Glavni ured nalazi se u Torontu; predstavništva u New Yorku, Chicagu i Londonu. DBRS je najveća među nekoliko nezavisnih rejting agencija u svijetu. | 818 |
| 6 | Japanska agencija za kreditni rejting | Japan, Tokio | Najveća agencija u Japanu koja dodjeljuje ocjene dugoročnim i kratkoročnim ulaganjima; provodi istraživanja o domaćim i stranim tržištima, gospodarskim sektorima, uključujući fokusiranje na političku situaciju u regiji koja se proučava. Rezultate istraživanja i ocjene Japanske agencije za kreditni rejting s velikim zadovoljstvom citiraju i objavljuju tematski mediji diljem svijeta. | 794 |
| 7 | Podaci o ocjeni i ulaganju. | Japan, Tokio | Druga najveća tvrtka za procjenu kreditnog i investicijskog rizika u Japanu. Skraćeni naziv je "R&I". | 710 |
| 8 | Ocjene Egan-Jonesa | Ujedinjene države | Egan-Jones konzervativnim institucionalnim ulagačima pruža savjete o dugoročnom riziku ulaganja. Prognoze Egan-Jonesa više puta su pomogle klijentima da prepoznaju kreditne rizike u ranim fazama ulaganja. | 683 |
| 9 | Morningstar kreditne ocjene | Sjedinjene Države, Chicago | Bonitetna agencija u SAD-u. Specijaliziran za prikupljanje i analizu informacija o investicijskim fondovima. Prognoze ove agencije često koriste mediji, uklj. CNN, New York Times, Wall Street Journal, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com, YavTeme.ru. Uredi: Australija, Kanada, Kina, Francuska, Njemačka, Hong Kong, Italija, Nizozemska, Norveška, Španjolska, UK, Švicarska. | 659 |
| 10 | Baycorp prednost | Australija | Najveća agencija za kreditnu povijest na Novom Zelandu, osnovana 1956. godine, a od 1999. godine pouzdano zauzima prvo mjesto po broju klijenata u Australiji. Agencija također pruža usluge procjene kreditnog izvješćivanja, kreditnog bodovanja i marketinške usluge. | 612 |
| 11 | Globalni kreditni rejting Dagong | Narodna Republika Kina | Dagong Global je specijalizirana agencija za kreditni rejting u Kini. Organizirana 1994. za analizu kreditnih i investicijskih rizika na prijedlog uprave Narodne banke Kine. Istraživanja ove agencije značajno utječu na kreditnu i ekonomsku politiku NR Kine; Dagong ima sve licence i dozvole kineske vlade i službena je tvrtka za ocjenjivanje kreditnog rejtinga za sve izdavatelje obveznica u Kini. |
576 |
| 12 | CIBIL | Indija | Najveći kreditni ured u Indiji. Sadrži informacije o kreditnoj povijesti komercijalnih i potrošačkih kredita zajmoprimaca. Ovlašteni partneri imaju pristup podacima CIBIL-a. Rezultat rezanja podataka omogućuje vam objektivnu procjenu kreditne politike određene financijske institucije, koja se koristi za dodjeljivanje odgovarajućih rejting bodova. | 491 |
| 13 | Ocjena standarda kapitala (CSR) | Kuvajt | Najveća rejting agencija na Bliskom istoku. Ocjene ove agencije rijetko se dodjeljuju strukturama koje nisu prisutne u određenoj geografskoj regiji. | 407 |
| 14 | Stručni RA | Rusija | Najveća rejting agencija u Rusiji, po prvi put uključena u popis najvećih na svijetu, i odmah je zauzela ne posljednje mjesto. Osnovan 1997., prije ekonomske krize u Ruskoj Federaciji. Dio je Expert media holdinga. U pravilu se ruske kreditne institucije koje nisu uključene u prvih stotinu po imovini, za koje se usluge stranih agencija pokazuju skupima, obraćaju uslugama agencije. | 350 |
| 15 | Credo linija | Ukrajina | Credo Line jedina je i najveća rejting agencija u Ukrajini. Dodjeljivanje kratkoročnih i dugoročnih kreditnih rejtinga uvoznim tvrtkama iz ZND-a i istočne Europe glavna je djelatnost Credo Linea. Uža specijalnost: vanjskoekonomsko poslovanje i financiranje trgovine. | 167 |
“Jedan američki novinar jednom je rekao da ako je prije bilo potrebno uvesti tenkove, sada je dovoljno smanjiti rejting države i to će biti gotovo isti udarac za zemlju” (Pavel Samiev, zamjenik Generalni direktor rejting agencija "Expert RA")
Što su rejting agencije?
Agencije za rejting su komercijalne organizacije koje procjenjuju solventnost, dužničke obveze i druge važne financijske pokazatelje izdavatelja. Svoju ocjenu iznose kao kreditne ocjene, koji se dodjeljuju organizacijama, regijama, državama ovisno o njihovoj kreditnoj sposobnosti. Glavna svrha takvih ocjena je pružiti procjenu vjerojatnosti potencijalnim ulagačima/vjerovnicima da izdavatelj hoće/neće ispuniti svoje obveze.
Najpoznatije i najautoritativnije rejting agencije u svijetu su američke agencije Standard & Poor's, Moody's i Fitch Ratings. Njihova povijest seže oko 100 godina unatrag. Ruske ocjene započinju svoju povijest 90-ih godina, a najveće su Expert RA Rating Agency i NRA (National Rating Agency).
Bonitetne ocjene agencija imaju sličan koncept, ali različite oznake i metode izračuna. U osnovi, ocjene su označene latiničnim slovima prema padajućem stupnju pouzdanosti od A do C (za neke agencije do D).
Bonitetne agencije ovlaštene su od strane Ministarstva financija Ruske Federacije. Ukupno u Rusiji postoji 8 službeno akreditiranih agencija, 3 strane: Standard and Poor's, Moody's i Fitch Ratings, jedna zajednička: "RA MOODS INTERFAX" i 4 ruske agencije: "National Rating Agency", "Expert RA", " RA "Analiza, savjetovanje i marketing", "Rus-Rating".
Prednost stranih agencija je njihova nepristranost i veći autoritet. Prednost ruskih agencija je njihova učinkovitost, sagledavajući situaciju iznutra, mogu brže reagirati i promijeniti ocjenu ruske tvrtke. Zapadne agencije obično gledaju MSFI, koji se objavljuju tromjesečno/godišnje, dok ruske agencije gledaju izvješća nekih izdavatelja na mjesečnoj bazi.
Kako privatni ulagač može koristiti podatke agencija za ocjenu?
Treba imati na umu da kreditni rejting nije izravna preporuka za kupnju ili prodaju vrijednosnih papira. Oni odražavaju samo jedan od aspekata potrebnih za donošenje investicijske odluke, naime kreditnu sposobnost. Tvrtke s najvećom ocjenom AAA mogu imati problema i možda neće ispuniti svoje obveze. Međutim, ako će među tvrtkama s ocjenom AAA biti samo nekoliko takvih slučajeva, tada će tvrtke s ocjenom prije zadane obveze imati stotine i tisuće takvih slučajeva bankrota.
Bonitetne agencije i dalje imaju veliki utjecaj na financijska tržišta. Primjerice, odluka Standard and Poor'sa da u kolovozu 2011. smanji kreditni rejting SAD-a s maksimalnog AAA na AA+ izazvala je paniku na burzama i kolaps kotacija diljem svijeta.
Pratite najnovije vijesti vodećih rejting agencija na našoj web stranici.