Рейтингова агенція- комерційна організація, що займається оцінкою платоспроможності емітентів, боргових зобов'язань, якості корпоративного управління, якості управління активами тощо. Найбільш відомий продукт рейтингових агентств - це оцінка платоспроможності - кредитний рейтинг.

Він відбиває ризик невиплати за борговим зобов'язанням і впливає величину відсоткової ставки, вартість і дохідність боргових зобов'язань. При цьому вищий рейтинг відповідає меншому ризику невиплати.

Платоспроможність- здатність господарюючого суб'єкта своєчасного виконання грошових зобов'язань, обумовлених законом або договором, за рахунок наявних у його розпорядженні грошових ресурсів.

Неплатоспроможність- нездатність суб'єкта підприємницької діяльності виконати після настання встановленого терміну їх оплати грошові зобов'язання перед кредитором. Неплатоспроможність може стати причиною банкрутства.

Найбільш відомі світові рейтингові агенції

Російські рейтингові агенції

"Експерт РА".

Moody's Interfax Rating Agency

(спільне підприємство Moody's Investors Service та Інтерфакс)

Ведучих світових РА:

Fitch Ratings - міжнародна корпорація, відома переважно як рейтингове агентство.

Головне завдання – надання світовим кредитним ринкам незалежних та орієнтованих на перспективу оцінок кредитоспроможності, аналітичних досліджень та даних.

Fitch - група, до складу якої входять:

• Fitch Solutions - підрозділ з розповсюдження продуктів та послуг Fitch Ratings

  Algorithmics - світовий лідер у галузі рішень для управління ризиками компаній

  FitchTraining спеціалізується на тренінгах з питань кредитоспроможності та корпоративних фінансів.

Власники та керівництво

Мажоритарний пакет акцій групи Fitch належить компанії Fimalac S.A. (штаб-квартира в Парижі

Історія

Fitch Ratings було засновано в Нью-Йорку Джоном Ноулзом Фітчем 24 грудня 1913р. як видавництвоFitch Publishing Company.

У квітні 2000 р. Fitch придбало компанію Duff & Phelps Credit Rating Co. (Штаб-квартира в Чикаго). Пізніше того ж року Fitch купило компанію Thomson BankWatch.

У жовтні 2006 року Fitch Ratings заснувало Derivative Fitch – перше спеціалізоване рейтингове агентство, яке займається присвоєнням рейтингів на ринку кредитних деривативів, проведенням аналітичних досліджень та наданням оцінок для задоволення потреб цього ринку.

http://www.Fitchratings.Ru/

Moody's(рус. Мудіс) - міжнародне рейтингове агентство; повна назва – Moody's Investors Service.

Moody'sє дочірньою компанією Moody's Corporation. Займається присвоєнням кредитних рейтингів, дослідженнями та аналізом ризиків.

В агентстві працює понад 4500 експертів у 26 країнах світу.

З часу розробки перших визначень рейтингів облігацій у 1909 році кількість рейтингів агентства Moody's суттєво зросла. Сьогодні Moody's оперує 32 системами, і їхня кількість зростає з кожним роком.

Агентство Moody's може максимально повно задовольняти потреби своїх клієнтів з Росії та країн СНД завдяки тому, що має досвід роботи на глобальному рівні і водночас знає ринки Росії та країн СНД.

Команда складається з висококваліфікованих та досвідчених фахівців, які виконують свою роботу на найвищому професійному рівні.

Moody's надає рейтинги борговим зобов'язанням банків, корпорацій, страхових компаній, фондів довірчого управління, регіональних та місцевих адміністрацій, держав, міжнародних утворень. Moody's також надає рейтинги структурованого фінансування.

В умовах, коли міжнародні ринки капіталу більш ніж будь-коли залежать від кредитних рейтингів, рейтинги агентства Moody's дають великі переваги і відкривають нові можливості як емітентам, так і інвесторам.

У Росії та СНД агентство Moody's представлене російською філією агентства Moody's Investors Service Ltd., Russian Branch, яка надає рейтинги Moody's за глобальною шкалою, компанією Мудіс Східна Європа (Moody's Eastern Europe - MEE), а також Рейтинговим Агентством " Мудіс Інтерфакс" (РАМІ) (Moody"s Interfax Rating Agency-MIRA), що присвоює кредитні рейтинги за національною шкалою.

М ажоритарним акціонером РАМІ є агентство Moody's, міноритарним – Interfax Information Services Group.

До орпорація Moody"s (NYSE: MCO), компанія-засновник Рейтингового агентства Moody"s, яка забезпечує оцінки кредитоспроможності та дослідження, що покриває боргові інструменти та цінні папери, аналітику Moody"s, яка пропонує передове програмне забезпечення, консультативні послуги та дослідження для кредиту та економічний аналіз та фінансове управління ризиками. Moody's - корпорація, яка повідомила про доход $2.3 мільярдів у 2011, наймає приблизно 6100 осіб у всьому світі та підтримує присутність у 28 країнах.

http :// www . moodys . com / pages / default _ ee . aspx

Рейтингове агентство – компанія, яка оцінює платоспроможність фінансових установ, якість управління активами, корпоративний менеджмент та своєчасність розрахунку за зобов'язанням. Найвідоміший і найпопулярніший продукт рейтингових агентств – кредитний рейтинг. Показник розраховується як у розрізі окремо взятої компанії, і у державі загалом і висловлює оцінку платоспроможності.

Міжнародні рейтингові агенції

Міжнародні рейтингові агенції відіграють стратегічну роль у світовій економіці. Їх оцінна діяльність формує ступінь довіри до банківських структур, привабливість окремих компаній або цілих держав для інвесторів, підвищує чи знижує шанси отримати та впливає на розрахунок курсу акцій.

Незважаючи на величезний вплив на світову економіку, кожне рейтингове агентство спочатку створювалося і працює як комерційна структура. Основна мета таких організацій – прибуток, незалежно від роботи у міжнародному чи національному масштабі. Цей факт – основна причина сумнівів щодо об'єктивності рейтингових агентств.

Національне рейтингове агентство

У РФ є власне Національне рейтингове агентство (далі НРА), яке функціонує з 2002 року. НРА по сьогодні вважається провідним незалежним агентством Російської Федерації. За 14 років роботи компанія пройшла довгий шлях. Від рейтингового проекту в експериментальному форматі організація виросла в самостійний бізнес-проект. високим рівнемефективності та рентабельності. Оцінки НРА визнані об'єктивними державними регуляторами та представниками професійної спільноти.

Рейтинг рейтингових агенцій

Найавторитетнішими в рейтингу рейтингових агентств вважаються так звані компанії "великої трійки", серед яких Fitch Ratings, Moody's, а також Standard & Poor's. За приблизними оцінками їх звіти припадає приблизно 95% всього ринку оціночних послуг міжнародного масштабу. Саме ці компанії надають кредитні рейтинги найбільш затребуваним серед інвесторів компаніям та державам. Фактично такі можливості дають головним рейтинговим агентствам впливати на економічну та політичну ситуацію на світовій арені. Рішення, які виносяться за кредитними рейтингами, часто використовуються як важіль політичного тиску та мають необ'єктивний характер.

Рейтингова агенція банків

Рейтингові агентства банків займаються розрахунком кредитоспроможності окремих банківських установ. Як правило, дослідження ініціюються кредитними організаціями на платній, комерційній основі. Наданий рейтинг може мати довгостроковий або короткостроковий характер і залежить від термінів запозичень фінансової установи.

За методикою складання таких рейтингів застосовуються кілька різних підходів. Як правило, йдеться про зіставлення низки фінансових показників. Існують і більше складні схеми, відповідно до яких кожен критерій отримує певний питома вага, а підсумкова оцінка підсумовується як загальної кількості балов.

Рейтингові агентства Росії

У Росії працюють чотири рейтингові агенції національного масштабу, які пройшли акредитацію в Міністерстві фінансів РФ («Експерт РА», НРА, RusRating, АК&M). Крім цих чотирьох компаній у Росії також акредитовані рейтингові агенції «великої трійки».

Крім перелічених вище компаній біля РФ у форматі спільного підприємства діє ще одне рейтингове агентство. Організація не пройшла акредитацію в Мінфіні, але вважається дочірньою компанією відомого рейтингового агентства Moody's, акредитованого на території РФ. Організація Moody's Interfax Rating Agency з'явилася в 2001 році після реорганізації РА «Інтерфакс». В основу роботи компанії покладено договір про стратегічне співробітництво з компанією Moody's Investors Service.

Різниця між глобальним та національним рейтингом

У незалежній Росії завжди існувала об'єктивна необхідність створити незалежні рейтингові агенції. Причина у відсутності можливості у міжнародних агентств виставити окремим російським компаніям рейтинг вищий, ніж держава загалом.

Оціночна діяльність російських компанійобходиться набагато дешевше. До того ж, їх оцінка вважається більш об'єктивною, оскільки враховує специфіку бізнесу в Російській Федерації. Послуги вітчизняних РА, зокрема, потрібні компаніям, які навіть не планують освоювати міжнародні ринки.

Чи об'єктивні рейтингові агенції?

Кожна рейтингова агенція – комерційна організація, яка прагне максимізувати власний прибуток. Ця особливість РА заважає їм повністю об'єктивними. У Останніми рокаминерідкі випадки явних чи прихованих корпоративних замовленьз конкретними завданнями: зробити рейтинг конкурента гіршим, а конкретної компанії – краще. За гроші купуються дуже серйозні звіти. Яскравим прикладом цього твердження вважається криза 2008-2009 років, коли на порозі розорення опинилася ціла група корпорацій із бездоганними рейтингами.

Мінімальні вимоги до рейтингових агенцій

1. Видача достовірної та об'єктивної інформації на базі історичних даних. Рейтинг підлягає періодичному перегляду, а методологію змінюють кожні три роки.
2. Незалежність. Рейтинги вільні від економічного тиску та політичного втручання.
3. Міжнародний доступ та відкритість.
4. Рейтингова агенція потребує достатньої кількості персоналу, щоб організувати процес аналітичної діяльності з об'єктивними результатами.
5. Рейтингові агентства офіційно визнаються регулюючими органами та професійною спільнотою.

Як використовувати інформацію рейтингових агенцій приватному інвестору?

Репутація рейтингових агенцій серйозно похитнулася після кризи 2008 року. Виявилося, що компанії з бездоганними рейтингами здатні лопатися як мильні бульбашки. Тому навіть результати звітів «великої трійки» не слід сприймати як істину в останній інстанції.

Більш того, сам по собі кредитний рейтинг ніколи не був і не буде рекомендацією до купівлі чи продажу будь-яких активів. Рейтинги показують лише одну характеристику – рівень кредитоспроможності окремих компаній чи держав. А такого явища, як дефолт, схильні навіть компанії та держави з рейтингом ААА. Відмінність полягає в тому, що серед компаній з рейтингом ААА випадки банкрутства будуть поодинокими, тоді як серед підприємств із нижчими показниками банкрутства повторяться значно частіше.

Кредитний рейтинг відображає ризик невиплати за боргами, вищий рейтинг відповідає меншим інвестиційним. За результатами своїх досліджень рейтингові агенції надають оцінку тій чи іншій компанії, при цьому рейтинг далеко не завжди виявляється об'єктивним.

Інвестиційними вважаються рейтинги від AAA до ВВВ. Рейтинги нижчі за ці показники вважаються «сміттєвими». У компанії зі сміттєвим рейтингом надходить менший потік інвестицій і в їх цінні папери вкладається менша кількість коштів.

Головний мінус подібних оцінок ефективності та платоспроможності підприємства – це повна відсутність гарантій за результат досліджень, тим більше, що рейтингові агенції не розголошують усю інформацію.

Негативний прогноз говорить про те, що в компанії можливі негативні зміни та підсумковий рейтинг може бути переглянутий у бік зниження.

Позитивний – ймовірна можливість позитивних змін, поточний рейтинг можна переглянути у бік підвищення.

Присвоєння рейтингів – це комерційна послуга. Основні замовники рейтингових агенцій – це держави, компанії та банки. Наявність гарного рейтингудопомагає компанії підвищити вартість своїх цінних паперівта залучити інвестиції. Рейтинг формує репутацію підприємства, компанії, банку та країни загалом.

Найчастіше рейтинги, складені авторитетними рейтинговими агентствами, запізнюються. Вони не змогли попередити інвесторів про проблеми у найбільших компаніях, таких як: Parmalat, Enron, AIG та ін. У результаті США змінили законодавство, з метою зниження залежності від рейтингових агентств при прийнятті інвестиційних рішень.

Головні недоліки цих організацій: повільна швидкість реакції на поточні зміни кон'юнктури ринку, застаріла методологія складання прогнозів, висока конкуренція між рейтинговими агентствами, конфлікт інтересів і висока кількість замовних рейтингів.

Нині у світі працює близько сотні рейтингових агенцій. Найбільш авторитетні міжнародні: Moody's, Standard & Poors, FitchRatings.

Кредитні рейтинги, що присідаються банкам міжнародними рейтинговими агентствами, дозволяють судити про їхню кредитоспроможність, фінансову стійкість, надійність і репутацію. Для звичайних споживачів фінансових послуг – ці показники, напевно, мало про що скажуть, а для самих кредитних організацій – ця оцінка дуже важлива, від неї залежить довіра до фінансової організації, можливість залучення позикових коштів та умови отримання кредитів. Загалом, ґрунтуючись на рейтингах, інвестори й ухвалюватимуть свої рішення. А, зрештою, від цих фінансових рішень і залежатиме, за якою ціною банки кредитуватимуть своїх клієнтів.

Серед найавторитетніших міжнародних рейтингових агентств слід виділити три найбільші компанії: Moody's Investors Service (Moody's), Fitch Ratings та Standard & Poor's (S&P). Кожна з них надає банкам свої рейтинги за національною та міжнародною шкалою: довгострокові та короткострокові кредитні рейтинги, рейтинги банківських депозитів, рейтинги фінансової стійкості банків тощо.

У кожного агентства є своя шкала оцінок, що має літерні позначення, як правило, від "ААА" до "D". До того ж до літерних категорій можуть додаватися модифікатори «+» та «-» або цифри 1, 2 та 3, якщо банк потрапляє у проміжні значення. Щоб показати можливу зміну рейтингу у перспективі, використовується прогноз агентства. Він може бути: "Стабільним" - це означає, що зміна рейтингу в найближчу пару років не передбачається; "Розвивається" - рейтинг може, як підвищитися, так і знизитися; "Негативним" - можливе зниження рейтингу; "Позитивним" - можливе підвищення рейтингу.

Довгостроковий кредитний рейтинг Moody's	Довгостроковий кредитний рейтинг Fitch Ratings	Довгостроковий кредитний рейтинг S&P	Позначення символів
Aaa	AAA	AAA	Боргові зобов'язання виключно високої якості, схильні до мінімального кредитного ризику
Aa	AA	AA	Можливості виплати боргових зобов'язань дуже високі
A	A	A	Рівень кредитоспроможності високий
Baa	BBB	BBB	Рівень кредитоспроможності задовільний
Ba	BB	BB	Недостатній рівень кредитоспроможності, несприятливі економічні умови можуть позначитися на платоспроможності
B	B	B	Боргові зобов'язання схильні до високого кредитного ризику
Caa	CCC	CCC	Небезпека дефолту, виплати за борговими зобов'язаннями залежить від сприятливих економічних умов
Ca	CC	CC	Серйозні проблеми з виплатами боргових зобов'язань близький до дефолту.
C	C	C	Виплати за борговими зобов'язаннями продовжуються, але дефолт неминучий
-	-	SD	Дефолт за окремими зобов'язаннями
D	D	D	Оголошено дефолт

Присвоєння рейтингу є платною послугою. Після укладання договору з обраним рейтинговим агентством банк повинен надати аналітикам компанії всю необхідну інформацію про свою діяльність. Після цього організується рейтингова зустріч із представниками керівництва кредитної організації. На підставі оцінки всіх даних рейтинговий комітет і приймає рішення про присвоєння рейтингу. Якщо клієнт не згоден, він може звернутися з апеляцією, надавши при цьому додаткові відомості. Зазначимо, що рішення про публікацію рейтингу банк приймає на власний розсуд.

З урахуванням того, що рейтингові агенції по-різному підходять до оцінки факторів, що визначають позиції банку, і мають свою специфіку, багато кредитних організацій звертаються відразу до кількох рейтингових агенцій. Адже багато в чому від цього залежить репутація банку на внутрішніх і міжнародних фінансових ринках.